高盛看好能源、公用事業與礦業板塊，重點推薦LNG、石油及鋼鐵行業投資機會

認為，能源、公用事業及礦業板塊，如中遊及大型石油公司與煉油商、勘探與生產公司（E Ps）、清潔技術、能源服務以及金屬與礦業中，都存在值得關注的投資機會。高盛認為在當前的市場環境下，許多公司都展現出了良好的增長潛力和投資價值。特別是公布業績之後，一些公司的業績表現和未來展望使得高盛對其更加看好。

高盛對各板塊投資推薦：

中遊業務

高盛對美國最大LNG出口商Cheniere能源(LNG.US)的看法趨於積極，主要基於其 2025 年指導值超出預期，顯示出強勁的業績預期。此外，公司位於科珀斯克裏斯蒂的第三階段擴建項目正在穩步推進，這將為未來的產能提升奠定基礎。同時，T8 和 T9 項目預計將在今年晚些時候做出最終投資決定，公司對這些項目的回報率持積極態度。從長期來看，公司在 LNG 領域的布局以及項目的推進，展現出其在能源市場中的競爭力和增長潛力。

大型石油公司與煉油商

(COP.US)四季度收益超出預期，美國及國際勘探與生產(E P)業務收益強勁。公司擁有多樣化的增長項目組合，包括波特亞瑟、威洛和卡塔爾等項目，這些項目完成後預計將帶來可觀的自由現金流(FCF)增長。此外，公司承諾在周期內持續進行資本回報，2025 年的資本回報指導值為 100 億美元，包括約 60 億美元的股票回購和約 40 億美元的股息。

高盛認為康菲石油在大型石油公司與煉油商板塊中具有吸引力，其多樣化的增長項目和持續的資本回報為投資者提供了穩健的投資選擇。

勘探與生產

戴文能源(DVN.US)四季度產量強勁，且資本效率有所提升。公司將 2025 年的資本支出展望從 40 - 42 億美元下調至 38 - 40 億美元，同時上調了石油產量指導值。公司在 2024 年的持續執行和積極的運營勢頭增強了市場對其未來業績的信心。此外，公司在鷹福特和威利斯頓盆地通過與 BPX 合資企業的解散以及 Grayson Mill 收購實現了顯著的成本節約。

高盛認為戴文能源在勘探與生產公司板塊中具有良好的投資潛力，其成本節約和產量提升為投資者帶來了積極的回報預期。

清潔技術

高盛認為光伏逆變器製造商SolarEdge Technologies(SEDG.US)在清潔技術板塊中具有良好的投資機會，其重組成果和歐洲需求環境的改善為投資者提供了積極的信號。

SolarEdge在過去一年進行了一係列重組努力，旨在削減成本並遠離利潤較低的業務線，這些努力開始取得成效。公司 2025 年第一季度的利潤率和自由現金流(FCF)指導值好於預期，緩解了投資者對公司償還即將到期債務能力的擔憂。此外，公司在歐洲需求環境中看到了積極的信號，這將有助於其未來的現金流和盈利增長。

公用事業

高盛認為美國(SO.US)增長的資本計劃和業務擴張為投資者提供了積極的回報預期。美國南方公司將五年資本計劃提高了約 30%，顯示出對未來增長的信心。公司的負荷增長率從 6% 提高到 8%，資產基礎增長率從 6% 提高到 7%，這表明公司業務增長態勢良好。此外，公司在未來五年內有 100 - 150 億美元的額外資本投資機會，這將進一步推動公司的發展。

能源服務

Quanta Services(PWR.US)四季度的 (EBITDA 超出高盛和市場預期，且公布的指導值略高於或符合預期。管理層對公司從電力需求主題和電網建設中受益的能力保持樂觀態度。預計公司 2025 年電力基礎設施收入將同比增長 14%，且由於 2024 年 80% 的輸電和配電(T D)支出用於更換，預計到 2030 年每年將帶來 9 - 10% 的收入增長。

高盛認為 Quanta Services收入增長預期和電網建設的受益為投資者提供了積極的信號。

金屬與礦業

高盛對(NUE.US)的看法積極，主要基於其在鋼鐵需求前景方麵的優勢。公司認為其能夠利用任何增量鋼鐵需求，因其規模和多樣化的產品供應。在 2024 年第四季度的業績電話會議上，公司的敘述更加積極，這與高盛的展望以及其他美國鋼鐵生產商和終端用戶的展望一致。近期的渠道檢查表明，行業參與者普遍認為 2025 年鋼鐵需求將同比增長，主要得益於建築和基礎設施投資增加、庫存重建、進口替代以及更多製造業回流，預計 2025 年下半年需求將強於上半年。

高盛認為紐柯鋼鐵在金屬與礦業板塊中具有良好的投資潛力，其鋼鐵需求前景和行業增長預期為投資者提供了積極的回報預期。

總結

能源板塊在當前市場環境下展現出強勁的增長潛力和投資價值，主要歸因於全球能源需求的持續攀升。高盛建議投資者關注那些具有顯著增長潛力的公司，特別是在液化天然氣、可再生能源和清潔技術等領域。這些領域的公司通常具有較高的盈利能力和市場競爭力，能夠為投資者帶來良好的回報。

高盛強調，投資者應重視那些承諾持續進行資本回報的公司，如康菲石油等。這些公司通過股票回購和股息等方式，為股東提供穩定的回報，增強投資者的信心。